Goldentomato on the Markets

關於部落格
薪水是拼出來的,財富是等出來的
  • 20990

    累積人氣

  • 0

    今日人氣

    0

    訂閱人氣

潛力股 - 6239 力成

營收比例:封裝40%、測試(60%) (94/Q4)                             淨值:25.27元(94/12) 參、產業概況 受惠於日本DRAM大廠Elpida及Toshiba下單量持續增加激勵,首季營收再創單季歷史新高紀錄,由於客戶端對DDR2的訂單需求強勁,目前訂單已經排到6月,是力成目前既有產能的二到三倍,其中Elpida的DDR2產量快速開出,目前DRAM測試產能利用率仍然呈現滿載,營運業績因此僅能小幅增加續創新高。不過,隨著DDR2的市況將自第二季開始大幅增溫,力成也積極擴充產能,第二季開始新機台陸續進廠,估計第二季三廠產能將增加二成,因此,預期今年營運將呈現一季優於一季的態勢。 肆、公司概況 1.  力成第一季營收為34.21億元,QoQ+8.05%、YoY+38.5%,營業利益率預估約在29.8%。公司第一季表示未來將會將營業費用控制在2%左右,預估單季eps為2.52元;Q1營運較先前公司之Guidance為佳。預估今年營收及稅後淨利分別比去年成長43.5%及23.51%。元月份營收11億元,約略與前一個月相當,二月份雖工作天數減少,但營收未出現下滑主要是公司方面趕工。三月份營收達12.11億元超乎預期,主要客戶下單量未見減少所致。 2. 封裝及測試營收比重分別為4比6與前一季相同,其中封裝比重較去年同期增加5個百分比,主因於DDR2封裝單價較高所致。至於DRAM及Flash比重分別為72%及28%,Flash比重較前一季增加1個百分比。但是若與前年同期相較DRAM比重上揚15個百分比,主因於Elpida DDR2產品貢獻所致。至於銷售地區別主要仍以日本、台灣為主,其中日本地區比重40%較前一季下降8個百分比,台灣地區增加5%,主要受到Elpida DDR2委由力晶代工並轉交由力成封測所致。韓國地區比重增加2個百分比至9%,主受到Hynix訂單回流,惟仍低於前年同期之18%。 3. 營運展望方面:DRAM產業董事長蔡篤恭相當樂觀看待,wBGA在今年Q1、Q2仍舊相當吃緊,目前單月產能僅500萬顆;至於FT測試機台及Burn-in到q2仍恐將出現短缺現象,目前力成擁有140台Burn-in機台,預估將再增加35台;Design rule將會朝90nm以下發展。同時也認為DDR2在Q3以後封裝產能需求吃緊現象可趨緩,但是測試產能仍相當critical,也因此測試方面降價空間不大,價格壓力較輕。其次在Flash方面Q1 NOR Flash雖會出現持平現象但是在Q2將會回復成長動能,尤其在高容量產品方面需求相當強勁,將使得產能再次出現吃緊現象但是會相當謹慎在投資方面,此外,Micro SD產品需求已經開始出現加溫現象,主要供應者為東芝,力成將一顆控制IC加上兩顆Flash封裝在一起主要出貨給Kingston。第三在CP方面目前發展相當不錯,主要客戶如Toshiba、SST、STMicro及力晶NAND產品。第四、MCP產品中的SiP方面已經針對Kingston Micro SD產品出貨,PoP(Packaging on Packaging—DRAM Stacking、CPU+DRAMs)等預估封裝在Q2大量出貨,Stacked TSOP之NAND Flash已經開始大量出貨。 4.受到Elpida產品封裝上的轉向wBGA,目前力成uBGA及wBGA月產能分別為12M及5M,隨著產出量增加力成將積極擴增wBGA月產能,預估4月可增加至1200萬顆,5、6月分別達1400、1600萬顆,因此預估上半年DDR2月產能可達2800萬顆。目前測試基台方面5593已經20台,預估2、3月間再增加10台5588,公司表示也下了16台的測試機台購買意向書,預估5、6月間購入6台,其他10台端視客戶需求而訂定購入時間。至於Flash雖會更加謹慎在機台設備投資,惟Q1前仍在繼續增加18台設備。 5.公司也表示如果預估營收年增幅度達30%,預估資本支出金額將高達70億元。目前公司滿載營收約為11億元,去年12至今年Q1間新廠落成啟用,機台Move-in,預估4月以後滿載營收可較目前再增加20%。
相簿設定
標籤設定
相簿狀態